(相關(guān)資料圖)
截止5月8日收盤，螺紋主力合約（目前為2310）收盤在3732點(diǎn)，單日漲幅4.16%，單日上漲超過140點(diǎn)，熱卷主力合約（2310）今日漲幅5.07%，單日上漲超過180點(diǎn)。受豐南區(qū)減產(chǎn)消息影響，熱卷空單主動平倉，今天熱卷10合約減倉接近4萬手，同時(shí)螺紋鋼10合約增倉約4萬手。現(xiàn)貨跟漲不及期貨，基差收縮。價(jià)格上漲同時(shí)持倉調(diào)換明顯，主力席位凈多單量快速收縮，多單分布更為平均。
限產(chǎn)邏輯下盤面邏輯直指鋼材利潤走闊，熱卷主力合約盤面利潤單日增加約50元/噸。
減產(chǎn)預(yù)期出現(xiàn)，但基本面扭轉(zhuǎn)尚需時(shí)日
就目前了解到的情況來看，熱卷雖然有減產(chǎn)預(yù)期，但短期供應(yīng)壓力仍然大，且由于鋼廠成本仍未跌破，對于整個產(chǎn)量預(yù)期減量空間也并不明顯，鋼廠端仍然傾向于用生產(chǎn)來降低整體成本。供需平衡還需要比較大的減產(chǎn)力度才能達(dá)到。
出口內(nèi)需暫未好轉(zhuǎn)，消費(fèi)短期難以起量
出口方面看，5月份央國企訂單主要以降價(jià)接單為主，但整體環(huán)境看，5月比4月出口總量難以有明顯改善。當(dāng)前國內(nèi)價(jià)格略高于東南亞價(jià)格，因此暗降接單或?qū)⑹?月鋼廠應(yīng)對國內(nèi)訂單不足的主要手段。制造業(yè)目前接單反饋僅僅維持前期水準(zhǔn)，下游端剛需補(bǔ)庫維持，囤貨意愿幾乎沒有，消費(fèi)暫時(shí)難尋增量。就整體制造業(yè)而言，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)仍有差距，特別是出口和圍繞基建的周邊行業(yè)預(yù)期差距較大，因此在彈性整體不足的情況下，消費(fèi)在淡季較難有一個亮點(diǎn)出現(xiàn)。
后期預(yù)測
宏觀方面暫無較明顯影響價(jià)格的因素，市場注意力主要集中在產(chǎn)業(yè)基本面方向，供給方面，由于鋼廠利潤持續(xù)壓縮，短期鋼廠檢修減產(chǎn)力度或?qū)⒀永m(xù)加大，供給將快速回落，產(chǎn)量進(jìn)一步減少。庫存方面，受五一期間放假影響，庫存降庫幅度明顯收窄，社庫雖有集中到貨，但節(jié)后回歸可能存在下游補(bǔ)庫需求，預(yù)計(jì)整體仍將維持去庫趨勢。需求端方面，調(diào)研顯示下游需求整體仍然偏弱，前文提到的下游補(bǔ)庫需求仍需驗(yàn)證。但目前市場情緒已然被新出現(xiàn)的減產(chǎn)預(yù)期所影響，投機(jī)氛圍濃厚，現(xiàn)貨交易明顯好轉(zhuǎn)，情緒面的發(fā)酵短期可能會繼續(xù)維持，預(yù)計(jì)短期熱卷價(jià)格有望觸底反彈。但情緒端冷卻后，市場交易可能將回歸理性，中長期行情可能仍將由基本面主導(dǎo)。關(guān)注點(diǎn)在于減產(chǎn)的實(shí)際落地情況，以及鋼廠端利潤恢復(fù)如何。
總結(jié)
目前短期內(nèi)價(jià)格雖有所反彈，但就目前鋼鐵行業(yè)整體供需偏過剩的基本環(huán)境來看，即使價(jià)格回升，利潤短期也難有明顯恢復(fù)，鋼材整體虧損若想扭轉(zhuǎn)，仍看供應(yīng)端是否能通過減產(chǎn)來平衡供需關(guān)系。
