面對通脹持續(xù)高企，美聯(lián)儲激進加息步伐不停，引發(fā)多國央行被迫跟進。全球范圍內(nèi)出現(xiàn)密集“加息潮”，不少發(fā)達經(jīng)濟體存在單次加息50到75個基點的激進操作。對此，多家國際組織指出，發(fā)達經(jīng)濟體持續(xù)加息，推高了全球經(jīng)濟衰退風險，可能對新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體造成持久傷害。
美聯(lián)儲激進加息引發(fā)連鎖反應
(資料圖)
11月2日，美國聯(lián)邦儲備委員會再次宣布加息75個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)到3.75%至4%之間。這是美聯(lián)儲連續(xù)第4次加息75個基點。自3月以來，美聯(lián)儲已連續(xù)6次加息，累計加息375個基點。
當前，美國通脹水平仍維持在歷史高位。美國勞工部10月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月美國消費者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比增長0.4%，同比增長8.2%。核心CPI連續(xù)兩個月環(huán)比上漲0.6%，同比漲幅擴大至6.6%。美國銀行全球研究部表示，美國近期通脹數(shù)據(jù)顯著高于預期，將強化美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策的立場。
在美聯(lián)儲強勢收縮政策影響下，眾多發(fā)達經(jīng)濟體出于遏制通脹、防止資本外流、穩(wěn)定本幣匯率等考慮，被迫跟進加息。
歐洲央行日前宣布，將存款機制利率、主要再融資利率、邊際貸款利率等歐元區(qū)三大關鍵利率上調(diào)75個基點。這是歐洲央行今年第3次加息。在高通脹、高負債、弱歐元、能源危機等復雜局面下，歐洲央行今年已累計加息200個基點。
與此同時，面對40年來最高通脹水平，英格蘭銀行11月3日將基準利率從2.25%上調(diào)至3%，這是去年12月以來英國央行第8次加息。有英國經(jīng)濟分析機構表示，由于通脹高企，英國央行可能要到2024年才會轉(zhuǎn)向低利率政策。
多國央行持續(xù)跟進。加拿大銀行近日宣布加息50個基點，將基準利率上調(diào)至3.75%。這是加拿大銀行今年第6次加息。澳大利亞央行11月1日宣布，將基準利率上調(diào)25個基點至2.85%，同時上調(diào)外匯結算余額利率25個基點至2.75%。這是澳央行今年第7次加息。
世界銀行9月發(fā)布的研究報告指出，全球央行今年一直在以50年未見的同步程度加息，這一趨勢可能會持續(xù)到明年。投資者預計，到2023年，全球貨幣政策利率平均水平將升至近4%，比2021年高出超過2個百分點。然而，目前預期的加息軌跡和其他政策行動可能不足以將全球通脹降至疫情前水平。
極大加劇全球經(jīng)濟下行壓力
國際貨幣基金組織在最新一期《世界經(jīng)濟展望》報告中指出，多數(shù)地區(qū)金融環(huán)境不斷收緊、烏克蘭危機及新冠肺炎疫情持續(xù)，嚴重影響全球經(jīng)濟前景。全球經(jīng)濟增長率預計將從2021年的6.0%下降至2022年的3.2%，2023年預計將進一步放緩至2.7%。
聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議近日發(fā)布的《2022貿(mào)易與發(fā)展報告》則預測，2022年全球經(jīng)濟將增長2.5%，2023年經(jīng)濟增長率將放緩至2.2%。報告指出，發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣財政政策可能導致全球經(jīng)濟衰退和長期停滯。發(fā)達經(jīng)濟體的快速加息和財政緊縮，疊加疫情和烏克蘭危機影響，已使全球經(jīng)濟增長由放緩轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟下行，預計不太可能出現(xiàn)軟著陸。
聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議還警告，美國大幅加息將使發(fā)展中國家的收入大幅減少。今年約有90個發(fā)展中國家的貨幣對美元貶值，其中超過1/3的國家貨幣貶值超過10%。目前，有46個發(fā)展中國家受到多種經(jīng)濟沖擊的嚴重影響，加劇了全球債務危機風險。
中國現(xiàn)代國際關系研究院研究員陳鳳英對本報記者表示，美聯(lián)儲帶頭激進加息，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體首當其沖。大量發(fā)展中國家面臨本幣對美元貶值、資本流出、融資和償債成本攀升、輸入型通脹、大宗商品市場波動等巨大壓力。同時，今年與以往美國調(diào)整貨幣政策的溢出效應不同，美聯(lián)儲升息對發(fā)達國家經(jīng)濟的破壞力甚至更大。
“在地緣政治沖突消極影響下，全球大宗商品市場仍然存在較大不確定性，歐洲等地區(qū)通脹和能源危機始終‘高燒不退’。此時美聯(lián)儲激進加息，導致非美元貨幣快速貶值，大幅推高了大宗商品進口成本，加劇發(fā)達國家通脹壓力。歐洲央行為遏制通脹大幅加息，加劇市場對其經(jīng)濟前景的悲觀預期。”陳鳳英說。
歐盟統(tǒng)計局10月31日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，今年三季度歐元區(qū)和歐盟國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比均僅增長0.2%。國際貨幣基金組織的預測顯示，2023年，歐元區(qū)的經(jīng)濟增速僅為0.5%，在全球主要經(jīng)濟體中增長最為緩慢。
“全球匯率都因美元升而貶，這就是美聯(lián)儲近期密集大幅加息的殺傷力所在。”陳鳳英說。
引起“加息潮”的美國，自身經(jīng)濟數(shù)據(jù)也并不好看。國際評級機構惠譽日前下調(diào)2023年美國的GDP增速預期，并警告：頑固性通脹和美聯(lián)儲大幅加息，將讓美國經(jīng)濟從2023年春天開始陷入衰退。惠譽預測，2023年美國GDP將僅增長0.5%，低于該機構6月預計的1.5%。
英國《金融時報》近日發(fā)表題為《世界開始憎恨美聯(lián)儲》的文章，指出上世紀70年代末美聯(lián)儲的大幅加息就曾導致發(fā)展中國家經(jīng)濟嚴重衰退，非洲和拉美都經(jīng)歷了“失去的十年”。現(xiàn)在，美聯(lián)儲又制造了一場潛在的全球債務危機。文章稱，美聯(lián)儲招致的憎恨是咎由自取。美國對其政策產(chǎn)生的溢出效應視而不見，而這種溢出效應往往會反噬美國自身。
“美國商務部日前公布的預估數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度美國實際GDP按年率計算增長2.6%。該數(shù)字主要靠出口拉動實現(xiàn)，其中凈出口幫助當季經(jīng)濟增長2.77個百分點。如果剔除能源等出口帶來的增長，美國經(jīng)濟目前已經(jīng)陷入衰退。”陳鳳英說。
陳鳳英指出，主要發(fā)達經(jīng)濟體匆忙加息，導致自身經(jīng)濟增長動能減弱，并且面臨遏制通脹和避免經(jīng)濟衰退的兩難困境。同時，美元持續(xù)走高引發(fā)資本大舉外流。以往困擾新興經(jīng)濟體的債務問題，今年也成為發(fā)達國家的一道坎。
“新興經(jīng)濟體在全球低利率環(huán)境中還本付息尚且存在困難，面對全球金融環(huán)境收緊，其債務問題更為顯著。對此，國際機構數(shù)據(jù)非常悲觀，認為約60%的低收入國家償還不了債務。同時，‘加息潮’也導致歐元區(qū)國家的借貸成本和融資成本上升，部分國家主權債務違約的風險大增。當前，全球金融脆弱性充分暴露，直接影響全球需求市場，拖累全球經(jīng)濟前景。如果世界經(jīng)濟真的出現(xiàn)衰退，債務國問題將更嚴重。”陳鳳英說。
全球宏觀政策協(xié)調(diào)迫在眉睫
世界銀行研究認為，全球央行應當并且能夠在應對通脹的同時不引發(fā)全球衰退，這要求政策制定者采取協(xié)調(diào)行動。各國央行在保持獨立性的同時，有必要就決策進行明確溝通，發(fā)達經(jīng)濟體央行在收緊貨幣政策時應充分考慮其溢出效應。
國際貨幣基金組織近期發(fā)布的研究報告也指出，各國央行有必要就其貨幣政策進行明確溝通，這對于維護央行信譽和避免不必要的市場波動至關重要。在經(jīng)濟增長放緩的情況下，各方必須開展強有力的國際合作，避免地緣經(jīng)濟進一步分裂，確保貿(mào)易促進經(jīng)濟增長。在適當情況下，一些正在應對全球緊縮周期的新興市場經(jīng)濟體可以考慮使用有針對性的外匯干預、資本流動管理措施，以降低金融風險。
10月13日至14日舉行的二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，中國財政部部長劉昆表示，當前全球經(jīng)濟形勢更加復雜嚴峻，G20各方應共克時艱、共謀發(fā)展、共促合作，堅持真正的多邊主義，推動全球發(fā)展倡議落地生根。應加強宏觀政策協(xié)調(diào)，應對通脹、糧食和能源安全等全球性挑戰(zhàn)，防止一些國家政策調(diào)整產(chǎn)生嚴重負面外溢效應。
“推動世界經(jīng)濟走出危機、實現(xiàn)復蘇，必須加強宏觀政策協(xié)調(diào)，堅持開放的世界經(jīng)濟和貿(mào)易，避免貿(mào)易保護主義。”陳鳳英表示，“主要經(jīng)濟體應采取負責任的經(jīng)濟政策，加強政策信息透明和共享，協(xié)調(diào)好財政和貨幣政策目標、力度、節(jié)奏，把控好政策溢出效應，避免給發(fā)展中國家造成嚴重沖擊。同時，國際經(jīng)濟金融機構也應發(fā)揮建設性作用，凝聚國際共識，增強政策協(xié)同，確保資源在發(fā)展中國家的可及性，防范系統(tǒng)性風險。
“本月，G20峰會即將在印度尼西亞巴厘島召開，此次會議將是各方坦誠溝通、增強宏觀政策協(xié)調(diào)性的良好契機。期待此次會議成為繼G20倫敦會議、匹茲堡會議等會議后，又一次展現(xiàn)國際金融合作力量的平臺。”陳鳳英說。
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